Derivados forex na índia

Derivados Forex na Índia
Um futuro de moeda, também conhecido como futuro do FX, é um contrato de futuros para trocar uma moeda por outra em uma data especificada no futuro a um preço (taxa de câmbio) fixado na data de compra. Na NSE, o preço de um contrato futuro é em termos de INR por unidade de outra moeda, e. Dólares americanos. Os contratos futuros de moeda permitem que os investidores se protejam contra o risco cambial. Derivativos de moeda estão disponíveis em quatro pares de moeda, viz. Dólares americanos (USD), Euro (EUR), Libra da Grã-Bretanha (GBP) e Iene japonês (JPY). As opções de moeda estão atualmente disponíveis em dólares norte-americanos.
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Esta seção fornece informações sobre preço histórico, quantidade negociada, volume, preços de liquidação e dados de interesse aberto de contrato / instrumento ao longo de um período de tempo.
Sobre Derivados de Moeda.
A NSE foi a primeira troca a ter recebido uma aprovação em princípio da SEBI para a criação de segmento de derivativos de moeda. O intercâmbio lançou sua plataforma de negociação de futuros de câmbio em 29 de agosto de 2008. Os futuros de moedas em USD-INR foram introduzidos para negociação e, posteriormente, a Rúpia indiana foi autorizada a negociar contra outras moedas como o euro, a libra esterlina e o iene japonês. Opções de moeda foi introduzida em 29 de outubro de 2018.
O segmento de derivativos de divisas da NSE oferece negociação em instrumentos derivativos como Currency Futures em 4 pares de moedas, opções de moeda em dólares americanos e futuros de taxa de juros em 10 Y GS 7 e 91 D T-Bill.
O sistema automatizado de negociação baseado em tela, sistema de negociação totalmente automatizado baseado em tela da NSE, projetado para oferecer aos investidores em toda a extensão e extensão do país uma maneira segura e fácil de investir. O sistema de negociação da NSE chamado 'National Exchange for Automated Trading' (NEAT) é um sistema de negociação baseado em tela totalmente automatizado, que adota o princípio de um mercado orientado a pedidos. Especificações do contrato Perguntas frequentes sobre o comércio na Internet - Investidores estrangeiros de carteira.
Clearing & amp; Assentamento.
O NSCCL retira a compensação e liquidação das transações executadas nos segmentos de ações e derivativos da NSE. Ele opera um ciclo de liquidação bem definido e não há desvios ou adiamentos desse ciclo. Ele agrega negociações ao longo de um período de negociação, redeste as posições para determinar as responsabilidades dos membros e assegura movimento de fundos e valores mobiliários para atender às respectivas responsabilidades. Mais.
Gerenciamento de riscos.
O NSCCL criou um sistema abrangente de gerenciamento de riscos, que é constantemente atualizado para antecipar as falhas do mercado. A Clearing Corporation garante que as obrigações dos membros comerciais sejam proporcionais à sua rede. Mais.
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Índia: Perspectivas Financeiras sobre Derivados de Câmbio: Índia e no Exterior.
Conexões na empresa.
INTRODUÇÃO.
Um dos desenvolvimentos mais importantes no mercado de valores mobiliários foi através do desenvolvimento e expansão de Derivados financeiros. Derivados são o contrato que deriva seus valores dos ativos subjacentes e não tem valor independente próprio. O contrato nos derivados prescreve as condições que devem ser seguidas pelas partes. A condição do contrato varia de transação para transação, embora algumas cláusulas comuns incluam datas, as partes no contrato, valores resultantes, detalhes dos ativos subjacentes, etc. Os Derivados são de quatro tipos, ou seja, futuro, Opções e Swaps.
É bastante difícil traçar a origem dos Derivados, mas de acordo com uma publicação de 1984 da Futures Industry Association sobre "Introdução aos Mercados Futuros", diz-se que a negociação de derivativos remonta a 2000 BC. Foi durante esse período que os comerciantes fizeram transações de consignação para produtos a serem vendidos na Índia. A escrita de Aristóteles também mostra que, durante 350 aC, houve um contrato de troca de opções. Portanto, pode-se descobrir que o mercado de Derivados prevaleceu antes do tempo de Cristo. A Royal Exchange of London foi a primeira troca que permitiu a contratação antecipada. No entanto, foi o Sr. Edmund Eddie O. Connor, que se acredita ser a pessoa que introduziu o instrumento de Derivação no mercado moderno.
O desempenho de outra entidade descreve o valor dos derivativos. Essas entidades são conhecidas como "subjacente" que estão na forma de commodities, ações, ativos, títulos, índices, taxas de juros, moedas, etc. A variação no valor desses ativos durante o período de tempo sobre o qual os derivados correm indica o valor de vencimento dos derivativos. Embora o contrato subjacente de derivativos não esteja limitado às variáveis ​​acima mencionadas, pode incluir qualquer componente que tenha algum valor monetário e que flutue com a mudança nas condições de mercado. No entanto, esses subordinados podem aumentar a complexidade na avaliação desses instrumentos.
Os derivados são negociados através de Over the Counter (OTC) ou Exchange Traded Derivatives (ETD). Os derivados OTC são contratos de negociação privada que não possuem qualquer intermediário ou troca de derivativos, mas a ETD é negociada somente em uma troca de derivativos ou em outra troca e é a troca que controla o aspecto regulatório desses derivativos. Os swaps e forward são exemplos de OTC. O mercado OTC constitui o maior mercado de derivativos e tem bancos e hedge funds outras partes altamente sofisticadas como as partes. Este tipo de negociação é preferida porque não exige que qualquer divulgação seja feita para qualquer órgão externo e pode ser concluída através de um acordo privado entre os comerciantes.
O comércio de Derivados tem sido significativo na era moderna porque as pessoas estão descobrindo que é um dos melhores métodos de gerenciamento de riscos. É uma ferramenta para proteger contra riscos e é considerado um tipo de seguro. Certas outras pessoas consideram que é uma fonte de investimento rentável através de flutuações de curto prazo nos preços do mercado.
Mas, de acordo com Raghuram Rajan, governador do RBI e ex-economista chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI) ". pode muito bem ser que os gerentes dessas empresas [fundos de investimento] descobriram as correlações entre os vários instrumentos que possuem e acreditam que estão cobertos. No entanto, como Chan e outros (2005) salientam, as lições do verão de 1998 seguindo a inadimplência da dívida do governo russo são que as correlações que são zero ou negativas em tempos normais podem passar de um dia para o outro; um fenômeno que eles denominam "bloqueio de fase". Uma posição coberta pode tornar-se não coberta nos piores momentos, infligindo perdas substanciais àqueles que acreditam erroneamente que estão protegidos. 1 "
Mais corretamente apontado por Warren Buffett, estes são apenas instrumentos financeiros de destruição em massa. Grandes perdas podem ser seguidas por causa do uso de alavancagem ou empréstimos, pois pequenos movimentos no preço do ativo subjacente podem permitir que os investidores ganhem grandes retornos.
Mas, devido a uma flutuação substancial do preço contra eles, os investidores podem perder grandes quantidades. Vários casos de perdas maciças em mercados de derivados resultaram em erosão de US $ 39,5 bilhões na última década. A partir de 1994, o mundo dos derivados foi atingido com uma série de grandes perdas em operações de derivativos anunciadas por algumas empresas bem conhecidas e altamente experientes, como a Procter and Gamble e a Metallgesellschaft. Orange County, na Califórnia, declarou falência, alegadamente devido ao uso de alavancagem em uma carteira de títulos do Tesouro de curto prazo.
O risco de contraparte ilimitado e o enorme valor nocional também tem sido o fator de crítica no contrato de Derivados.
Bad tornou-se o pior.
De acordo com Forex Derivative Consumers & # 39; O presidente do Fórum (FDCF), Raja M Shanmugam, "foi durante o primeiro semestre de 2007, quando houve uma acentuada apreciação da rupia contra o dólar norte-americano, pelo que a rupia caiu para 39 por dólar de 46 por dólar em um curto espaço de tempo. Durante esse tempo, vários bancos se aproximaram dos exportadores alegando que possuíam produtos derivados sofisticados que salvariam o exportador, fazendo lucros que compensariam a perda sofrida em razão da valorização da Rúpia. A promessa feita pelos bancos era que eles cuidassem da parte de flutuação do negócio e cuidassem de modo que não haja perdas nas transações. & Quot;
No entanto, até o final do ano fiscal de 2007, vários exportadores em todo o país começaram a enfrentar grandes perdas de mark-to-market quando os banqueiros começaram a citar a crise financeira global como a razão por trás das consequências. Também foi citado pelo senhor deputado Raja que, apenas devido à intervenção do Tribunal Superior de Orissa, todas essas questões vieram ao centro das atenções, pelo que o país chegou a saber que a perda projetada pelo RBI em uma determinada data era de Rs 31.700 Crore.
Por uma questão de convenção, os exportadores geralmente usam os contratos de vencimento em lote simples para proteger seu risco de câmbio devido a negócios de exportação, mas foi em 2007 que esses exportadores foram abordados por vários bancos afirmando que era hora de eles mudarem para instrumentos de hedge mais sofisticados tais como produtos derivados exóticos para lidar efetivamente com o risco cambial. Os bancos em sentido não bordado entraram na sua porta, afirmando que não havia necessidade de quaisquer garantias de títulos ou NOCs & ndash; e era apenas uma questão de assinatura no acordo mestre da ISDA que seria suficiente e assegurando o resto. Reivindicando séculos de idade, foram bancos que retrataram e prometeu que tinham um departamento de tesouraria bem equipado que cuidaria a parte das flutuações do contrato para que não haja perda para a conta do investidor.
Os investidores, particularmente na natureza dos hedgers (incluindo o exportador de roupas, especiarias, etc. para o resto do mundo), tiveram pouca exposição a esses produtos complexos. Eles celebraram esses contratos puramente com o conselho dos bancos que os venderam. Mas eles ficaram horrorizados ao descobrir que os bancos se absolvessem de qualquer responsabilidade quando as perdas em crores de rupias começaram a se acumular. Eles mudaram sua posição, dizendo: "Você assinou o contrato, então você deve suportar as perdas". & Quot;
Scams que estavam se preparando.
Após o início da crise financeira global de 2007 e 2008, Barclays manipulou a LIBOR para baixo, dizendo às calculadoras LIBOR que poderia emprestar dinheiro a taxas relativamente baratas para que o banco pareça menos arriscado e se isolasse. As taxas artificialmente baixas apresentadas pelo Barclays vieram durante um "período de interrupção sem precedentes".
A British Bankers Association (BBA) explica a LIBOR como a taxa utilizada por muitos bancos em todo o mundo como uma taxa básica para a fixação de taxas de juros sobre empréstimos para consumidores e empresas. De acordo com a Comissão de Negociação de Mercados de Mercadorias dos EUA, centenas de trilhões de dólares em títulos e empréstimos estão vinculados à LIBOR, incluindo empréstimos para auto e habitação. Quando a LIBOR aumenta, as taxas e os pagamentos em empréstimos aumentam frequentemente; Da mesma forma, eles caem quando a LIBOR diminui. LIBOR "é usado para uma gama cada vez maior de produtos de varejo, tais como hipotecas e empréstimos para faculdades," quot; enquanto também é usado como "a base para a liquidação de contratos de taxas de juros em muitas das principais bolsas de futuros e opções de mercado do mundo". 2.
Muitos bancos britânicos acusados ​​de venda maciça em Itália estimado em 35 bilhões de euros e também no resto do mundo, incluindo a Índia.
Em dezembro do ano passado, os reguladores antitruste da União Européia multaram seis instituições financeiras, incluindo o Deutsche Bank, o Royal Bank of Scotland e o Citigroup, um total recorde de 1,71 bilhão de euros (US $ 2,3 bilhões) para manipular benchmarks financeiros. 3.
A notícia sobre o Financial Post também afirma que as autoridades do mundo chegaram até agora a pagar US $ 3,7 bilhões em multas para UBS, RBS, Barclays, Rabobank e ICAP por manipular taxas, enquanto sete pessoas enfrentam acusações criminais.
A UBS pagou uma multa recorde de US $ 1,5 bilhão no final do ano passado para o Departamento de Justiça dos EUA e a Autoridade de Serviços Financeiros do Reino Unido para o equipamento de tarifas.
Considerando que, na Índia, 19 bancos foram penalizados a uma mera quantidade de Rs. 5 lac até Rs. 15 lac na Índia, incluindo o SBI, o ICICI Bank, o HDFC Bank, o Axis Bank e vários bancos estrangeiros que operam na Índia, incluindo Citibank, Standard Chartered, HSBC e Deutsche Bank por violar as diretrizes de Derivados. É de notar que esta violação levou a custar a Índia por cerca de Rs. 25 Crore. 4.
Características comuns das armas mortais.
Conforme citado por Satyajit das, um famoso consultor de risco e autor de "Traders, Guns & amp; Dinheiro: conhecidos e desconhecidos no mundo deslumbrante de Derivativos & # 39; em seu artigo no Financial Times & quot; Como desenhar derivados que deslumbrante e ofuscante & # 39; 5, " O processo é deliberado. Eficiência e transparência não são consistentes com as altas margens de lucro em Wall Street e na cidade. Os produtos financeiros devem ser opacos e preços ineficientes para produzir lucros excessivos. & Quot;
As mentes centradas no lucro dos chefes de investimento dos bancos de investimento começaram a utilizar o seu poder de inovação a plena capacidade, quando em 2006 na Índia houve eventos da RBI ajustando os regulamentos, que se tornaram favoráveis ​​aos bancos antes para os investidores. O ano foi julho de 2006, quando a RBI alterou suas Circulares Mestres anteriores sobre Derivados por meio de permitir Estruturas de Opções de Custo Zero # 39; para o uso pelos bancos e outras entidades financeiras. O período muitas vezes lembrado como a "Era de Mis-venda de Derivados" & quot; que começou desde julho de 2006 até meio de 2008, foi um período em que a falsa venda de derivativos começa por meio do marketing desenfreado e venda falsa de produtos derivados exóticos, principalmente estruturas de opções de custo zero, para investidores não sofisticados em todo o país. As ofertas estavam acontecendo enquanto desfruta das massagens de remansas oferecidas aos Diretores Financeiros e aos chefes de Forex da corporação como um gesto dos bancos vendedores.
"A característica única sobre todos esses contratos exóticos então negociados na Índia foi que quando os lucros surgiram, eles seriam apenas em pequenas quantidades, dizem US $ 10.000, mas quando as perdas são superficiais, eles correriam em grandes quantidades de rupias. Em muitos casos, o "máximo" para os investidores & quot; para "taxa de lucro real para os bancos" funciona no intervalo de 1: 1000 ou 1: 5000.
Um dos instrumentos mais famosos preferidos pelos bancos em 2007-2008 foram os contratos, conhecidos como knock-in / knock-out, ou KIKO, opções que envolvem dois níveis de moeda. Sob a KIKO, as empresas estavam de pé para lucrar com o banco, desde que a primeira moeda que eles continuassem fortalecida até o limite "knock-out" e quot; preço. Se a moeda subiu acima desse valor, eles têm o direito de vender uma segunda moeda a uma taxa de câmbio favorável para o banco, serão eliminados, deixando de existir. Se a primeira moeda caiu abaixo do outro nível limitado, o "knock-in" preço, as empresas teriam que vender mais da segunda moeda para o banco em uma taxa desfavorável, tendo uma perda.
Caso semelhante aconteceu com os coreanos em 2008, pelo que a KIKO levou a empresa coreana à falência, enquanto que, por outro lado, os oito bancos que venderam mais contratos da KIKO registraram 2,57 trilhões de ganhos de lucros a preço de mercado de contratos de conversão em moeda corrente a partir de 30 de setembro de 2008 , de acordo com o FSC. Esses contratos incluíram os contratos de opções de moeda que os bancos venderam para seus clientes corporativos, bem como os negociados entre os próprios bancos, disseram um artigo sobre Bloomberg datado de 24 de março de 2009. 6.
1. Raghuram G. Rajan (setembro de 2006). "O desenvolvimento financeiro tornou o mundo mais arriscado? & quot;
5. Artigo por Satyajit Das in Financial Times: "Como desenhar derivados que deslumbrante e ofuscante", datado de 8 de julho de 2009.
6. Artigo sobre "falência da Coréia das Corporações com opções Suicidal KIKO & quot; publicado na Bloomberg.
O conteúdo deste artigo destina-se a fornecer um guia geral sobre o assunto. Recomenda-se um conselho especializado sobre suas circunstâncias específicas.
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Forex Derivative Markets in India: desenvolvimentos tão longe e estrada adiante.
NSE NEWS, abril de 2009.
9 Páginas Publicado: 16 Jun 2009.
Anuradha Guru.
Departamento de Assuntos Económicos, Ministério das Finanças.
Data escrita: abril de 2009.
Este artigo procura apresentar as tendências globais nos mercados de derivados de divisas; traçar os possíveis motivos de crescimento nesses mercados; olhe os desenvolvimentos na Índia a este respeito e, finalmente, se concentre nos mercados de futuros de câmbio negociados recentemente no país. Nesta última seção, são apresentados alguns detalhes das tendências no segmento de futuros cambiais da Bolsa Nacional de Valores da Índia (NSE).
Palavras-chave: Divisas, futuros de moedas, mercados OTC.
Anuradha Guru (Autor do Contato)
Departamento de Assuntos Econômicos, Ministério das Finanças (e-mail)
Estatísticas de papel.
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Derivados de moeda: o que saber antes de se aventurar.
A oferta de derivativos de moedas oferece uma opção para negociar em grandes moedas estrangeiras vinculadas à rupia indiana. As principais bolsas de ações da Índia oferecem contratos de negociação de futuros em diferentes moedas estrangeiras. Um futuro de moeda, também conhecido como futuro do FX, é um contrato de futuros para trocar uma moeda por outra em uma data especificada no futuro a um preço (taxa de câmbio) fixado na data de compra.
Os contratos futuros de moeda permitem que os investidores se protejam contra o risco de câmbio e ganhem pelo movimento de duas vias da rupia em relação a outras moedas. Os volumes de negociação nos contratos de futuros de divisas aumentaram ao longo dos anos, com o volume de negócios médio diário saltando para Rs 12,705 crore na NSE em 2018-15, de Rs 1,167 crore em 2008-09 quando foi lançado.
Os derivados de moeda estão disponíveis em quatro pares de moedas: dólar americano, euro, libra britânica e iene japonês.
Os contratos de derivativos de moedas são negociados em pares, como Rúpia-Dólar, Rúpia-Libra britânica e Rúpia-Euro com um tamanho de contrato de 1.000. O contrato rupee-yen tem muito tamanho de 1,00,000. Por exemplo, se o dólar for a 62.4950, o tamanho do contrato será em Rs 62.495 (62.4950 * 1000).
Estes contratos são citados até a quarta casa decimal. Por exemplo, os comerciantes têm uma visão de que o valor do dólar aumentará em relação à rupia, então eles ocupam uma posição longa (compra) no contrato de Rúpia-Dólar.
Se um comerciante comprar um contrato derivado em dólares a uma taxa de 62,4950, o valor total do contrato (tamanho do lote de 1.000) é de R $ 62.495. Suponhamos que, durante o curso do comércio, a taxa de dólar mude para 62.4951, então o valor do contrato passará para Rs 62.495,10. Assim, o movimento ascendente ou descendente no quarto número decimal resulta em um ganho ou perda de 10 paise para comerciantes.
Os pares de moedas estão disponíveis para os comerciantes em uma margem, o que significa que eles pagam apenas um valor percentual do contrato, em vez do valor total, tornando-se uma opção de negociação lucrativa entre os comerciantes. As margens desses contratos são decididas pelos corretores com base em diretrizes de troca. Em média, os comerciantes podem comprar os contratos pagando uma margem de 3-5 por cento do valor total do tamanho do contrato.
Ao contrário dos contratos futuros de estoque e índice, os contratos dos pares de divisas expiram dois dias úteis antes do último dia útil do mês de vencimento às 12:30 horas.
As flutuações de preços nos contratos de câmbio têm uma ligação aos indicadores econômicos do país em que uma pessoa está negociando a moeda. A balança comercial, a inflação, as taxas de juros e os riscos políticos afetam a circulação dos contratos futuros de divisas.

As linhas de falha no mercado de derivativos de divisas da Índia.
Últimas notícias & raquo;
Com o mercado de derivativos de divisas negociados em bolsa da Índia, o que você vê não é o que você obtém. Os volumes reportados e o interesse aberto aumentaram 73% e 115%, respectivamente, desde meados de 2018, depois que os reguladores relaxaram algumas das medidas draconianas que haviam tomado em 2018.
O interesse aberto entre as trocas aumentou para níveis razoavelmente saudáveis ​​de US $ 5,6 bilhões, ou apenas cerca de 20% mais baixos do que os dias pré-repressão. Mas isso não significa que o mercado está florescendo. A proporção de usuários finais que utilizam o mercado para proteger a exposição cambial diminuiu significativamente. Em seu apogeu, o mercado de derivativos cambiais negociados em bolsa tornou-se particularmente atraente para as empresas indianas para cobertura da exposição cambial. Pequenas empresas preferiram a transparência da plataforma. E, graças a um aumento no interesse aberto, as empresas maiores poderiam assumir posições de até US $ 250 milhões, uma vez que, naquela época, o limite de posição de um cliente foi estabelecido em 6% do limite de posição da troca.
Mas agora, uma empresa pode assumir uma posição de apenas US $ 10 milhões, que em breve será aumentada para US $ 15 milhões, de acordo com a última declaração de política monetária do banco central. Não surpreendentemente, as empresas deixaram o mercado em massa, e o mero aumento de US $ 5 milhões não é provável que os traga de volta. De acordo com o chefe da mesa de câmbio em uma corretora líder, enquanto sua empresa atenderia 50-60 empresas um dia antes da repressão, o número é agora cerca de 10.
Enquanto a repressão foi iniciada sob o anterior governador do banco central, o atual governador, Raghuram Rajan, também parece ter traído sua reputação de ser pró-reforma e apoiar os mercados mais transparentes negociados em bolsa. Em seu relatório sobre reformas do setor financeiro ao governo em setembro de 2008, ele escreveu: "In (permitindo derivativos cambiais negociados em bolsa), é importante evitar regras especiais que inibam a participação de bancos, NRIs, FIIs e para evitar forçados segmentação do mercado onde grandes posições são proibidas para evitar a pressão competitiva contra o mercado OTC (over-the-counter). & rdquo;
Mas os novos limites de posição fazem exatamente o oposto. E enquanto o banco central permitiu a participação de investidores estrangeiros no ano passado, as várias restrições impostas fizeram com que o interesse desse segmento fosse próximo de zero.
Então, como os volumes e o interesse aberto aumentaram nos últimos meses? Para o crédito do banco central, em junho passado, eliminou a estressão de que os bancos comerciais não podiam trocar por sua própria conta nas trocas. Isso levou imediatamente a um aumento de interesse aberto (ver gráfico). Nas opções, o interesse aberto já triplicou desde então.
Claro, a entrada da BSE Ltd no segmento há um pouco mais de um ano trouxe o volume global também. Por um ano, a BSE não cobrava nenhuma taxa, e desde dezembro começou a cobrar Rs. 2 por cada Rs. 1 crost worth turnover; em apenas pedidos ativos, e não em ordens passivas / limitadas. National Stock Exchange (NSE) cobra Rs. 110 por cada Rs. 1 crost valeu o volume de negócios para ambos os lados do comércio.
Além de custos mais baixos, a BSE afirma oferecer aos participantes uma plataforma de negociação muito mais rápida, adquirida pela Deutsche Borse. Independentemente de ganhar dinheiro com o empreendimento, certamente atraiu volumes. No segmento de opções, ultrapassou NSE por um tiro longo, embora seu interesse aberto permaneça uma fração do total de negócios.
No processo, causou que a NSE reduza as taxas até certo ponto para grandes comerciantes em sua plataforma. Claro, o diferencial ainda é enorme e parece improvável que ele queira interferir substancialmente com as taxas de negociação. Mesmo que os volumes da BSE tenham crescido mais rápido, a NSE não perdeu participação no segmento de futuros (ver gráfico). No segmento de opções, enquanto perdeu participação, seus próprios volumes cresceram em ritmo acelerado de cerca de 150% desde junho de 2018.
Claro, ambos ganharam à custa da MCX Stock Exchange, que não permitiu lançar novos contratos entre setembro de 2018 e janeiro de 2018. Durante esse período, perdeu uma parcela considerável, embora tenha feito bom para manter seus níveis de interesse aberto no segmento de futuros.
Além do blip nos números MCX-SX & rsquo; s, o mercado geral cresceu generosamente. Mas os decisores políticos devem despertar para a realidade de que os volumes crescentes não sugerem necessariamente um mercado saudável. As posições dos clientes devem ser relaxadas e a papelada deve ser menos onerosa, de modo que as empresas indianas possam cobrir quantidades crescentes. Fala-se em prolongar o horário de negociação, para acomodar hedges por comerciantes ativos nas sessões de negociação no final da noite das trocas de commodities. Essas etapas devem ser tomadas mais cedo do que mais tarde.
Os formuladores de políticas devem perceber que a Singapore Exchange constrói de forma agressiva seu contrato de Rúpia-dólar resolvido em dólares. Como apontado na semana passada, a resposta da Índia pode ser apenas fornecer uma possível alternativa da Cidade Presente de Gujarat, onde a participação pode ser limitada a algumas categorias.
A resposta deve ser a construção de um mercado comercial negociado em bolsa, com variados interesses comerciais e de hedge.